Le secteur de la technologie mène le marché boursier à la baisse; hausse des rendements obligataires


Les baisses des actions technologiques entraînent la baisse du marché dans son ensemble mardi alors que les investisseurs restent de plus en plus concentrés sur une forte hausse des rendements obligataires et sur ce que cela signifie pour le marché dans son ensemble. Les principaux indices ont résorbé une bonne partie d’une crise précoce dans l’après-midi.

L’indice S&P 500 était en baisse de 0,3% à 14 h 47. Est après avoir reculé de plus de 1,8% plus tôt. La technologie Nasdaq Composite a reculé de 1,3% après une baisse de 3,9% plus tôt. Le Dow Jones Industrial Average, qui est moins exposé aux valeurs technologiques que les deux autres indices, a reculé de 40 points, soit seulement 0,1%, à 31 477.

Les entreprises qui ralentissaient le marché global étaient les grands noms de la technologie qui avaient poussé le marché à la hausse de manière significative l’année dernière: Apple, Amazon, Microsoft et Tesla. Depuis le début de la pandémie, les investisseurs ont constamment poussé les prix des actions de ces sociétés à des hauteurs stratosphériques, pariant que les consommateurs en quarantaine feraient la plupart de leurs achats en ligne et dépenseraient de l’argent sur des appareils et des services de divertissement.

Le pari a en grande partie porté ses fruits, car les grandes entreprises technologiques ont rapporté de gros bénéfices l’année dernière. Mais la pandémie touche peut-être à sa fin, avec des millions de vaccins administrés chaque semaine aux États-Unis et dans le monde maintenant. Cela peut amener les consommateurs à revenir à leurs habitudes d’avant la pandémie.

Apple a chuté de 0,8%, Microsoft a perdu 0,9%, Amazon a chuté de 0,8% et Tesla a chuté de 4,3%. Une partie de la baisse de Tesla a été causée par la baisse du prix du Bitcoin. Le constructeur de voitures électriques a investi 1,5 milliard de dollars de son argent dans la monnaie numérique plus tôt cette année, et le prix de Bitcoin a fortement reculé ces derniers jours. Les investisseurs utilisent désormais au moins une partie de l’évaluation de Tesla comme indicateur du mouvement de Bitcoin.

Une plus grande partie de la baisse a été ce qui se passe sur le marché obligataire et la dynamique qui se produit dans les évaluations des actions lorsque les rendements obligataires augmentent. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans est passé à 1,36%, poursuivant sa montée rapide ces dernières semaines.

Lorsque les rendements obligataires augmentent, les cours des actions ont tendance à être négativement affectés parce que les investisseurs consacrent une part de plus en plus importante de leur argent au flux de revenus plus élevé et plus régulier que les obligations fournissent.

«Si vous avez un rendement du Trésor à 10 ans qui rapporte quelque chose, alors tout à coup, vous obtenez cette situation où les investisseurs peuvent vouloir plus d’un actif sans risque et tourner hors des actions», a déclaré Sylvia Jablonski, directrice des investissements. chez Defiance ETFs.

Bien que les rendements obligataires aient finalement un impact sur les actions à dividendes importantes telles que les biens de consommation de base, les services publics et l’immobilier, ils ont tendance à avoir un impact sur les actions qui ont de fortes valorisations comme les actions technologiques beaucoup plus tôt. Les actions technologiques ont tendance à avoir des ratios cours / bénéfices supérieurs à la moyenne, qui valorisent une action en fonction des bénéfices annuels de l’entreprise par rapport au cours de ses actions. L’indice S&P 500 se négocie actuellement à un ratio cours / bénéfice de 32, historiquement élevé quelle que soit la mesure, tandis que le ratio cours / bénéfice d’une société comme Amazon est au nord de 75.

Jablonski s’attend à ce que la liquidation des actions technologiques, qui sont sur la bonne voie pour leur sixième baisse consécutive, sera de courte durée, bien qu’elle ajoute qu’une nouvelle augmentation du rendement du Trésor à 10 ans pourrait être « une autre histoire ».

« Les 10 ans ont été en quelque sorte les nouvelles de la semaine qui ont fait sortir le feu des actions, mais je ne serais pas surpris que les investisseurs à la recherche de points d’entrée reviennent à ces niveaux », a-t-elle déclaré. «Les actions ont encore un avenir qui me semble beaucoup plus brillant que la valeur que les investisseurs obtiendront s’ils se convertissent en obligations.

Plus généralement, les investisseurs restent concentrés sur l’avenir des économies mondiales durement touchées par le COVID-19 et sur le potentiel de mesures de relance supplémentaires pour y remédier. La Chambre des représentants des États-Unis devrait voter sur le plan de relance proposé par le président Joe Biden d’ici la fin de la semaine. Il comprendrait 1 400 chèques à la plupart des Américains, des paiements supplémentaires pour les enfants et des milliards de dollars d’aide aux gouvernements des États et locaux ainsi qu’une aide supplémentaire aux entreprises touchées par la pandémie.

Le grand nombre de mesures de relance injectées dans l’économie a donné une pause à certains investisseurs, ravivant les inquiétudes concernant l’inflation qui étaient presque inexistantes depuis plus d’une décennie. Les inquiétudes liées à l’inflation ont largement contribué à la hausse des rendements obligataires.

«Dans l’ensemble, on estime que cette hausse des rendements n’est que le reflet de la confiance dans l’économie et le déploiement du vaccin», a déclaré Leslie Falconio, stratège senior chez UBS Global Wealth Management.

« À l’heure actuelle, cette hausse des rendements, étant donné que les conditions financières sont toujours lâches, n’est pas un drapeau rouge », a-t-elle déclaré. « Tant que la croissance soutient la hausse des taux d’intérêt, ce n’est pas un problème. »

Le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, s’adresse au Congrès mardi et mercredi dans le cadre de son programme régulièrement mis à jour pour les législateurs. Powell a déclaré que la Fed ne voyait pas le besoin de modifier sa politique de maintien des taux d’intérêt à un niveau très bas, notant que la reprise économique « reste inégale et loin d’être complète ».

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